"奶爸仁医"胥亦龙:只想着抢救病人,忘了还背着孩子

2019-05-25 11:41:38 来源:上海证券报·中国证券网 作者:诺亚财富品牌市场中心 任骋
百度 因六名被告人犯罪时都是未成年人,并分别有自首、立功、胁从犯等量刑情节,6名未成年被告人因强奸罪分别获刑三至五年。

  导读:

  交易员,华尔街把75%的薪酬给了他们,过去被认为是金字塔顶端的职业,没想到现在竟面临着被颠覆的挑战。这个需要沉着,理性,抗压的职业,正成为人工智能的新战场。人工智能凭什么让交易员们回家种菜?

  正文:

  人人都追捧的“量化投资”

  最近量化投资的概念有多火?看看公募基金相关概念发行就知道了。目前国内市场上,量化基金主要有增强指数基金、主动量化基金、对冲量化基金等,另外专户产品、绝对收益产品中也多有涉及。据上海证券基金评价研究中心统计,截至2019-05-25,公募市场上现存量化基金共142只。尤其是自2015年股市出现大幅震荡以来,量化基金又迎来了新的发行热潮,其规模也随之快速扩张,2015年和2016年分别有32只和55只量化基金成立。

  不过,目前大多数公募基金的量化还在于量化选股上,如果要纯粹的话,全程量化、程序化才算是量化投资。如果你仅使用一些指标进行选股,然后人工下单,并且进行较多的人工干预,那么你也可以称“在做量化”。通俗来说,这种量化只是通过数据挖掘分析,进行个股的甄别而具体的实施到整个交易流程。

  而最近华尔街则搞出了大事件。著名资管公司贝莱德集团(Black Rock Inc)近期宣布,将对其主动投资基金业务进行重组,计划裁员包括7名投资经理在内的100名主动型基金部门员工。该重组计划涉及的300亿美元资产中,有60亿美元将并入公司管理的一只量化投资策略基金之中。

  BlackRock的创始人及首席执行官拉里•芬克(Larry Fink)在接受媒体采访时说:“信息的民主化使得主动型投资变得越来越难做。我们必须改变生态系统,更多地依赖大数据、人工智能、量化以及传统投资策略中的因素和模型。”

  交易员为什么会被取代?

  现在,人工智能交易软件能通过吸取大量数据来了解这个世界,然后对股票、债券、商品和其他金融产品进行预测。人工智能机器可以获取书籍、Twitter消息、新闻报道、金融数据、企业财报、国际货币政策,甚至是综艺节目的概况等一切有助于其软件理解全球趋势的信息。人工智能可以持续不间断地观察这些信息,从不知疲倦,一直学习,不断优化预测。

  试想一下,一个人一天读两本书已经很厉害了,而AI可以一天读2万本书,并且不休息……这种效率大幅的提高,足以超出了目前人脑的使用效率。最最可怕的是,他们在做着一切操作决定的时候,竟然没有一点点情绪……

  情绪是作为人在交易中最大的敌人,散户追涨杀跌,2015年股灾机构也相互的踩踏,甚至2008年的金融危机中,交易员们硬生生的把花旗银行的股票从40美元砸到了0.97美元。这些情绪让市场产生了剧烈的波动,也让许多人蒙受了损失。而据英国分析公司Coalition统计,12家全球最大的投资银行(高盛是其中之一)的销售员,交易员和研究人员的平均薪酬为50万美元的薪金和奖金。业内人士说,华尔街75%的薪酬都给了这些高薪的交易员。

  在成本、理性以及学习能力多重的压力下,华尔街毅然选择了用机器人代替交易员和基金经理。2000年,高盛有600个交易员,而到了2017年,这个数字下降到了2个。

  量化投资赚的是什么钱?

  华尔街没有新鲜事,每一次效率的大幅提高,对市场本身而言是对落后产能的淘汰。纺织女工被机器取代,马车被汽车取代,都是一个道理。但是,行业变革时的红利,不是每个人都能获得的,大家都知道市场中有鱼,当大家把鱼都捕完了,就开始相互的厮杀,华尔街依然改变不了80%机构不赚钱的格局。

  金融市场靠的是信息不对称赚取收益,这也就是如果你能够清楚各类金融的资产,在合适的价格持有并且获利的基本常识。但随着目前信息的越来越透明化,错误的定价很容易被大多数人发现并且在极短的时间内被修复,所以在庞大的市场中高效的寻找错误的定价需要更高的效率,而不知疲倦的人工智能恰恰满足了这点。

  虽然在目前国内市场,人工智能的风潮带动了量化投资的繁荣发展,但是由于高频交易被限制,对冲策略和套利工具的不完善,使得程序化交易(机器人下单)依然属于小众市场。在目前公募基金大力布局量化的背景下,本土的量化投资还需要时间来验证其投资的有效性。从博弈论的角度来说,理性所带来的不是最优的选择结果,而是次优的选择结果。因此,我们也看到过市场由于偶然的因素(乌龙指等),程序化交易放大了指数的非理性波动。

  但不可否认的是,随着人工智能应用的普及,金融市场的运行模式必然发生改变,在这次变革中,量化投资最终会将交易市场引向何方,且让我们拭目以待!

  ——全文完——
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